倍加网配资华安基金：险资长周期考核明确，“长钱长投”迎制度突破

　　行情回顾及主要观点：

　　港股红利板块上周延续上涨，跑赢港股大盘：恒生港股通中国央企红利全收益指数上涨1.74%，恒生指数上涨0.93%，恒生科技指数上涨0.62%。恒生一级行业中，工业、金融领涨，原材料业领跌。（数据来源：Wind，截至2025/7/11）

　　资金面上，外资流入扩大，南向仍保持高额净流入。外资方面，截至周三 EPFR 口径下，外资净流入港股10.23亿美元（vs前一周净流入9.16亿美元），主动外资净流出收窄；南向方面，南向资金上周净流入264亿港元。

　　保险资金“长钱长投”迎来制度性突破。财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，其核心在于将保险资金净资产收益率原先考核的“3年周期指标+当年度指标”，以及资本保值增值率的“当年度指标”，全面调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%。随着业绩考核的松绑，将营造更为适合“长钱长投”的制度环境，鼓励险资加强中长期入市力度。

　　往后看，保险资金将是股市中的重要增量资金，把握险资配置方向对于投资的重要性愈发突显。今年1月六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，要求国有大型险企每年新增保费的30%投资A股，预计每年新增数千亿元长期资金。险资的资金属性与红利板块低波动、高股息的特性具有更高匹配度，在长债收益率跌至历史低位的背景下，增量资金有望更多流向红利板块，红利策略中长期的资金面向好。

　　港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.86%（vs中证红利4.82%），PB为0.64，PE为6.96。其全收益指数自2021年初以来累计收益123%，相对恒生全收益指数超额收益118%。（数据来源：Wind，截至2025/7/11）

　　展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。

　　港股通央企红利ETF（代码：513920）简介

　　华安港股通央企红利ETF（513920）跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。

　　风险提示：

　　以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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